SpaceX попереджає інвесторів, що після майбутнього IPO може випустити «значний обсяг акцій» у рамках «майбутніх угод». Цю фразу додали на тлі постійних чуток в індустрії про те, що генеральний директор Ілон Маск у підсумку планує об’єднати свою космічно-ШІ-компанію з Tesla.
Нова формулювання захована глибоко в розділі про ризики в першій офіційній поправці до документів щодо IPO SpaceX, які були оприлюднені минулого місяця. Компанія дописала це речення наприкінці першого абзацу ризику, що стосується можливих проблем із злиттями та поглинаннями:
Ми можемо випустити значну кількість акцій у зв’язку з майбутніми угодами.
SpaceX останнім часом активно займається M&A: торік компанія придбала ШІ-компанію Маска xAI, а нещодавно уклала угоду з Cursor, яка передбачає опціон на викуп стартапу за 60 млрд доларів у акціях після IPO. Цілком імовірно, що в SpaceX будуть й інші цілі після залучення орієнтовно 75 млрд доларів під час лістингу на біржі Nasdaq (мінус 20 млрд доларів, спрямованих на погашення колишніх боргів xAI та X). Однак таке попередження виглядає як підготовка інвесторів до можливого масштабного розмивання часток – наприклад, у разі майбутнього об’єднання з Tesla.
Маск багато років публічно міркує про об’єднання своїх компаній, а IPO SpaceX лише підігріває розмови про те, що він нарешті може звести свої дві найбільші структури докупи. Злиття такого масштабу зіткнеться з низкою юридичних і потенційних регуляторних викликів, а також, імовірно, має бути схвалене акціонерами Tesla. Водночас, як показали документи до IPO, у SpaceX Маск має практично абсолютний контроль за голосами: єдина людина, яка може заблокувати злиття з боку SpaceX, — це сам Маск.
Голосувальна влада Маска в SpaceX не опиниться під загрозою навіть у разі великого розмивання часток. Напередодні IPO SpaceX має три основні класи акцій. Вони забезпечують однакові економічні права, але різняться за правом голосу.
Акції класу A — це папери, які будуть продані широкому загалу, і вони дають один голос на акцію. Акції класу B належать виключно Маску і дають по 10 голосів на акцію. У SpaceX також є звичайні акції класу C, які взагалі не мають права голосу. Нині акції класу C використовують для компенсацій керівництву, але Маск може застосувати їх для купівлі інших компаній, не розмиваючи власної контрольної частки. (Крім того, у SpaceX зарезервовані акції класу D зі зниженими економічними правами; компанія ще не вирішила, чи матимуть вони будь-які голосувальні права.)