SpaceX цього тижня вийшла на біржу з найбільшим IPO в історії, зробивши гендиректора Ілона Маска першим у світі трильйонером.
Попри назву, SpaceX останнім часом робить акцент на потенціалі свого дорогого AI-бізнесу, і конкуренти OpenAI та Anthropic, ймовірно, незабаром теж вийдуть на публічні ринки. У свіжому епізоді подкасту TechCrunch Equity Кірстен Коросек, Шон О’Кейн та я обговорювали те, що виглядає як гаряче «літо IPO».
«Ми маємо SpaceX, яка не лише всмоктує величезний шмат грошей, доступних на публічних ринках, але й серйозно тестує межі того, якою може бути публічна компанія і наскільки сильно її може контролювати одна людина», — сказав Шон. — «Я стежу за іншими техкомпаніями, які вийдуть на біржу, і за тим, наскільки вони спробують це наслідувати».
Кірстен також зауважила, що є й інші стартапи, які намагаються «піймати хвилю IPO SpaceX» — наприклад, залучають кошти на орбітальні дата-центри після того, як SpaceX допомогла популяризувати цю концепцію.
«Тож зараз на ринку відбувається хвильовий ефект, який, на мою думку, навіть цікавіший, ніж просто заголовок “SpaceX робить Ілона трильйонером”», — додала вона.
Нижче — скорочений і відредагований заради ясності фрагмент нашої розмови.
Ентоні Ха: Хочу трохи віддалитися від самого IPO SpaceX, тому що, якщо відкинути «фактор Маска», це початок можливої серії IPO різних AI-компаній. Ми вже говорили про те, що Anthropic конфіденційно подала документи на вихід у публічні ринки, тепер те саме зробила OpenAI. Наскільки це вас захоплює?
Кірстен Коросек: Почну з того, що мені дуже подобається матеріал Джулі Борт, який, як я вважаю, добре підсумовує ситуацію. Дуже вдалий заголовок, тож я його тут процитую: «Це вже не FAANG, а MANGOS». FAANG — це Facebook, який тепер Meta; Amazon; Apple; Netflix; Google, тепер Alphabet.
Тепер же маємо новий набір: Meta, Anthropic, NVIDIA, Google, OpenAI, SpaceX. Це все ще гігантські техкомпанії, але відчувається зсув. По-перше, в цьому переліку з’явилися одразу кілька AI-лабораторій — це зовсім інша історія. Netflix, величезний стримінговий сервіс, випадає. Для мене це показовий поворот на публічних ринках: гігантські обсяги капіталу й інтересу зміщуються від суто споживчих сервісів і соцмереж до AI-лабораторій та іншого інноваційного deeptech — зокрема такого, як SpaceX.
Мабуть, це найцікавіше — окрім того факту, що це літо буде для нас, журналістів, дуже насиченим, більш насиченим, ніж будь-яке інше за останні роки.
Шон О’Кейн: Колись я хотів стати юристом, але відмовився через ненависть до безкінечної паперової роботи. І от тепер з нетерпінням чекаю, коли цього літа читатиму сотні сторінок документів для SEC — ідеальний «пляжний роман».
Це момент, якого ми давно очікували. Останні кілька років ми постійно ставили питання, чи «відкриється» ринок IPO знову після всіх суперечок довкола приватних ринків та глузувань із компаній, що добираються до якихось там чергових серій раундів. Зараз відбувається справжній стрес-тест — «хороший» він чи ні, вирішуйте самі — для публічних ринків загалом.
Маємо SpaceX, яка не лише забирає величезну частку грошей, доступних на біржі, а й випробовує межі того, що взагалі може собою являти публічна компанія і наскільки сильно її може контролювати одна людина. Я спостерігаю за іншими техкомпаніями, які збираються виходити на біржу, і тим, наскільки вони намагатимуться повторити цю модель.
Я постійно думаю про те, що SpaceX намагається взяти найекстремальніші риси початкових IPO Google та Meta (тоді ще Facebook) на початку 2000-х і змішати це з підходом Amazon «ми можемо втрачати гроші вічно». Мені цікаво, наскільки Anthropic і OpenAI спробують зробити те саме. Вони переформатують себе за образом SpaceX чи спробують поставити себе в інше світло?
Ентоні: Коли я читав про IPO OpenAI, мене особливо вразив момент з перегонів у часі. Думаю, вже можна впевнено сказати, що SpaceX стартувала першою — і це має свої плюси й мінуси. Це ще й специфічна компанія: вона подає себе як AI-бізнес, але водночас має купу інших напрямів.
Водночас, якщо вірити аналітикам, OpenAI та Anthropic обидві хочуть вийти на публічні ринки раніше за конкурентів, адже капітал і увага інвесторів обмежені. У якийсь момент оцінки все одно мають «повернутися на землю», тож обидві компанії можуть квапитися, аби встигнути першими.
Кірстен: Так, між Anthropic і OpenAI справді є відчутна гонка. Ми вже бачимо, як OpenAI говорить про суттєве зниження цін, і, безумовно, вони конкуруватимуть навіть у календарі IPO. Але це дуже короткострокове мислення. Якщо вони розумні, то мають значно більше думати про довгострокову гру.
Мені здається цікавим те, що поки Anthropic, OpenAI та SpaceX готуються до своїх публічних моментів, є цілий пласт інших компаній, які залучають кошти, спираючись на успіх таких гравців, як SpaceX, або виходять через SPAC-угоди. Ось сьогодні, поки ми записуємо подкаст, компанія Quantum Space оголошує про SPAC і відверто намагається осідлати хвилю IPO SpaceX.
Є низка стартапів, про які писав наш репортер Тім Фергольц: вони навряд чи самі підуть у публічні ринки, але якщо SpaceX досягне успіху з космічними дата-центрами, ці гравці вже сьогодні піднімають фінансування під цей потенціал і будують бізнеси на його основі. На ринку формується хвильовий ефект, який, на мою думку, ще цікавіший, ніж заголовок «SpaceX робить Ілона трильйонером».
Шон: У Силіконовій долині побутує теорія, що AI переформатовує економіку завдяки своєму застосуванню. Але AI вже сьогодні змінює економіку — просто через те, як усі намагаються його будувати. Маємо все, що ти описала: компанії поспішають на публічні ринки. І це важливе питання: чи не пошкодують вони потім, що поспішили з IPO?
Маємо навіть такі гравці, як Ford і General Motors, які переорієнтовують надлишкові виробничі потужності батарей на енергопостачання для дата-центрів. Акції Ford підскочили після оголошення про те, що насправді виглядає як доволі скромний енергетичний бізнес у порівнянні, наприклад, із Tesla. Тім Де Шант цього тижня написав чудову серію матеріалів і про розворот GM.
Економіка вже перебудовується. Чи буде це стійким — інше питання, але процес іде прямо зараз.
Кірстен: Це справді важливе зауваження. П’ять–вісім років тому ми постійно бачили заголовки про «чергового вбивцю Tesla», і автовиробники й досі намагаються відтворити різні бізнеси та стратегії компаній Ілона Маска. Вони так і не зробили висновків.
Мені хочеться донести до всіх CEO автовиробників: я розумію, у вас багато невикористаних батарей, ви хочете розвернутися в новий бік. Але спроби змоделювати бізнес за лекалами Tesla чи SpaceX не завжди працюють. Можливо, варто пошукати інші орієнтири.
Шон: Тобто, Ford не варто йти в космічні дата-центри. Це ти кажеш?