Самая популярная криптовалюта мира-Bitcoin-на протяжении последних недель уступает по динамике роста своему главному конкуренту-Ethereum. Несмотря на то, что Bitcoin в 2025 году достиг новых исторических максимумов, в последнее время его курс рос значительно медленнее: за последний месяц лишь +10%, тогда как Ethereum прибавил 54%.
По мнению Зака Шапиро, юриста из Института Bitcoin Policy Institute, это связано с рядом факторов, среди которых спекулятивные настроения рынка, новое законодательство в отношении стейблкоинов, активность институциональных инвесторов и спрос со стороны корпораций.
Одним из ключевых факторов является принятие в Сенате США закона GENIUS — первого комплексного акта, регулирующего оборот стейблкоинов (цифровых токенов, привязанных к фиатной валюте).
Этот закон создает правовую основу для запуска новых стейблкоинов — как централизованных, так и поддерживаемых компаниями. Основные из них (Tether, USD Coin, Binance USD и т.д.) выпускаются в сети Ethereum, что автоматически усиливает интерес к этой блокчейн-платформе.
«Рынок верит, что объем стейблкоинов резко возрастет, и значительная часть из них будет работать именно на Ethereum”, — отметил Шапиро.
Также есть сообщения, что Walmart и Amazon рассматривают возможность запуска собственных стейблкоинов для внутренних расчетов. Если это произойдет, это станет “большим прорывом” для индустрии, отмечает главный экономист Apollo Торстен Слэк.
Еще один важный фактор — запуск Ethereum-ETF (биржевых инвестиционных фондов), ориентированных на спотовую цену эфира. К этому процессу присоединились крупные игроки:
- BlackRock iShares Ethereum Trust: + 48,9% в месяц
- Fidelity Ethereum Fund: +33,1%
- Grayscale Ethereum Mini Trust: +49,2%
По данным The Block, общий объем торгов спотовыми Ethereum ETF достиг $123,5 млрд по состоянию на среду. Это свидетельствует о значительном притоке капитала со стороны институциональных инвесторов, которые до этого концентрировались преимущественно на Bitcoin.
В 2025 году значительно активизировались корпоративные криптоказначейства, которые начали массово скупать Ethereum. Среди примеров:
- Bitmine Immersion заявила, что увеличила свои запасы Ethereum до более чем $2 млрд.
- The Ether Machine сообщила, что ее общие активы в Ethereum достигли $56,9 млн.
«Эти структуры активно покупают эфир. Это также создает дополнительное давление на рост цены», — комментирует Шапиро.
Несмотря на положительную динамику, Шапиро предостерегает, что нынешнее ралли Ethereum может оказаться краткосрочным.
«На мой взгляд, большая часть недавней шумихи-это игра спекулятивных ожиданий. Что будет дальше-еще надо увидеть», — говорит он.
Дальнейший рост может замедлиться после завершения регуляторной неопределенности. В частности, Шапиро обращает внимание на ожидаемое принятие законопроекта CLARITY Act, который определяет структуру крипторынка США.
«Примут ли структуру рынка криптоактивов в текущем виде? Найдут ли эти криптовалютные «примитивы» свое реальное применение? И станет ли именно Ethereum, а не другие блокчейн-платформы, финальным победителем в этом сценарии?»- спрашивает Шапиро.
